Karakoyunlu, Iğdır’ın verimli ovalarında yer alan önemli tarım ilçelerinden biridir. Meyvecilik, sebzecilik ve tahıl üretimi oldukça gelişmiştir. Ilıman iklimi sayesinde Doğu Anadolu’nun birçok iline göre daha uzun bir tarım sezonuna sahiptir.
İlçe adını bölgede hüküm süren Karakoyunlu Devleti’nden almaktadır. Tarımsal üretim, hayvancılık ve küçük ölçekli ticaret ilçe ekonomisinin temelini oluşturmaktadır.